Oct 09 2023

Guía ampliada sobre rondas de inversión en startups

En la primera parte de esta guía sobre rondas de inversión en startups nos centramos en las generalidades del proceso, en las cuestiones básicas que los partícipes deben reflexionar cuando se plantean intervenir en un procedimiento como este.

En adelante, en esta guía ampliada, intentaremos de forma cronológica los diferentes pasos a seguir cuando se inician rondas de inversión en startups.

Fases en las rondas de inversión en startups

Para mayor comodidad separaremos en tres grandes bloques el proceso:

La fase preparatoria de la ronda de inversión, que engloba todas aquellas actividades encaminadas a la búsqueda de financiación, donde el inversor deberá definir entre otras cuestiones: capital quiere captar en atención a sus necesidades, que tipo de socio quiere idealmente como compañero de viaje, que tipo de financiación necesita… proceso que culminará con la elaboración del deck y el briefing para los inversores.
Fase de ejecución de la ronda de inversión, donde se contactará a las potenciales inversiones, se mantendrán reuniones donde el pitch del inversor será elemento fundamental para demostrar la proyección de la compañía, sus sólidas bases, la calidad de su equipo…Para que, con un poco de suerte, se reciba respuesta positiva de los potenciales inversores, puede que mediante una Letter of Intent (LOI), un Term sheet, donde se regularán los aspectos esenciales de la inversión o quizá una nota convertible, que deberán ser negociadas junto con el contenido del pacto de los socios para llegar a un acuerdo final.
Fase de realización de las actividades post-closing, todas aquellas actividades encaminadas a completar los trámites necesarios para cumplir con las obligaciones legales y fiscales, tales como la inscripción de la ampliación en el registro mercantil correspondiente o la modificación del libro de socios.

Categorías en una ronda de inversión

Pero antes de profundizar en estas fases y simplificando, estableceremos que en la actualidad hay dos categorías principales cuando hablamos de ronda de financiación, las realizadas mediante:

Notas convertibles
Equity

Ronda de inversión mediante notas convertibles es una vía recomendable para empresas que requieran financiación en el corto plazo, bien por tensiones de tesorería o bien por la propia necesidad del proyecto. Mediate esta vía, lo que se suscribe el inversor con la sociedad es un préstamo convertible que puede ser participativo. Al tratarse de un préstamo, la compañía recibe directamente la financiación y no tiene porque esperar a que se ejecute la ronda para poder obtener la liquidez necesaria para sus operaciones en el día a día.

Se suele pactar con el inversor un periodo temporal en el que sociedad puede a su voluntad convertir el principal del préstamo en capital social de la compañía a una valoración determinada o con un cap y/o un floor (es decir con un valor mínimo o máximo de conversión) o bien, devolver el préstamo con los intereses acorados.

Debe destacarse que para inversores iniciales puede ofrecerse un descuento sobre el valor pre-money de la ronda, que es valor que se le da a la compañía antes de recibir la inversión. Si dividimos este valor entre el número de participaciones existentes, nos dará el precio por participación. Es decir, el valor que al que cada socio capitalizará su préstamo.

En muchas ocasiones, al haber realizado el inversor la aportación con anterioridad, incluso meses antes a la elevación a público de la ampliación de capital por compensación de créditos, se le ofrece al inversor un descuento sobre la valoración pre-money para premiar la confianza deposita en el proyecto.

Frente a esta ampliación, se encuentra la entrada directa en equity. es decir, en el capital social de la compañía, directamente y teniendo en cuenta la valoración pre-money, y por tanto se convertirá a todos los efectos en socios de la sociedad.

Si necesitas más información o asesoramiento experto no dudes en consultar a nuestro equipo de abogados de mercantil.