Uno de los mayores retos que enfrentan las empresas emergentes es obtener financiaci\u00f3n r\u00e1pida y de forma recurrente. M\u00e1s all\u00e1 de la financiaci\u00f3n bancaria tradicional, las startups suelen acudir a v\u00edas alternativas de financiaci\u00f3n conocidas como capital riesgo. Es decir, la recaudaci\u00f3n de fondos mediante aportaciones de inversores privados.<\/p>\n\n
Los fondos obtenidos por medio de esta v\u00eda se materializan a trav\u00e9s de rondas de financiaci\u00f3n<\/strong><\/a>, entendidas de forma aproximada como procesos mediante los cuales las empresas emergentes re\u00fanen un n\u00famero concreto de inversiones, las cuales se aportan a la sociedad mediante aumentos de capital. Como contraprestaci\u00f3n al capital aportado, los inversores asumen participaciones de la sociedad de nueva creaci\u00f3n.<\/p>\n\n Para culminar con \u00e9xito una ronda de financiaci\u00f3n debemos tener claro cu\u00e1les son los pasos a seguir. A continuaci\u00f3n, esbozamos brevemente cuales son estos pasos:<\/p>\n\n El primer paso para comenzar una ronda de financiaci\u00f3n es saber c\u00f3mo, cu\u00e1nto y para qu\u00e9<\/strong>.<\/p>\n\n En este paso debemos analizar la situaci\u00f3n actual de la empresa, en la que valoremos cu\u00e1les son las principales fortalezas y debilidades de la misma y veamos qu\u00e9 es lo que debemos corregir o potenciar.<\/p>\n\n A partir del an\u00e1lisis anterior debemos establecer un plan de negocio a corto, medio y largo plazo en el que se indiquen las acciones concretas en las que se va a destinar la inversi\u00f3n.<\/p>\n\n Todo lo anterior nos ayudar\u00e1 a definir y conocer qu\u00e9 capital debemos alcanzar para poder llevar a cabo el proyecto y marcarnos un objetivo concreto en la ronda de inversi\u00f3n que vamos a lanzar.<\/p>\n\n Asimismo, es aconsejable preparar un documento o \u201cdeck<\/strong>\u201d que recoja estos t\u00e9rminos de una forma atractiva para poder atraer con ello a los potenciales inversores a la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n\n Las caracter\u00edsticas de cada ronda de financiaci\u00f3n las definir\u00e1n en gran medida los actores que en ella intervengan y cu\u00e1l sea el origen de los fondos. Estos generalmente son aportados inicialmente por familiares, amigos y personas cercanas al emprendedor; y posteriormente por inversores m\u00e1s profesionalizados como los conocidos como business angels, venture capitals<\/strong>, fondos de capital riesgo, o inversores institucionales<\/strong>.\u00a0<\/p>\n\n Como es l\u00f3gico, dependiendo del tipo de inversor deberemos atender a unas condiciones o particularidades diferentes. A mayor profesionalizaci\u00f3n del inversor y mayor cantidad aportada, mayores ser\u00e1n las condiciones y exigencias que nos trasladen y mayor ser\u00e1 su capacidad de negociaci\u00f3n.<\/p>\n\n Adicionalmente deber\u00e1n tenerse en cuenta otros aspectos como el nivel de madurez de la sociedad, la forma en la que va a canalizarse la inversi\u00f3n o la urgencia y necesidad a la hora de recibir los fondos.<\/p>\n\n Una vez perfilado el tipo de inversor y logrado captar su inter\u00e9s, comienza una fase crucial en la que las partes definen cu\u00e1les ser\u00e1n los t\u00e9rminos y condiciones bajo las cuales se llevar\u00e1n a cabo las inversiones. Para ello, hay multitud de formas en las cuales los inversores y la startup pueden ir poco a poco poniendo negro sobre blanco. A t\u00edtulo netamente ilustrativo podemos estar hablando de los famosos NDA, <\/strong>de las LOIs, <\/strong>los Term Sheet <\/strong>o los MOUs<\/strong>. Todos ellos vienen a ser precontratos que de un modo u otro establecen las condiciones concretas mediante las cuales se realizar\u00e1n las inversiones en aspectos como su sometimiento a confidencialidad, cuant\u00edas, valoraci\u00f3n de la compa\u00f1\u00eda, posibles descuentos, penalizaciones, etc. Si bien, cada uno de ellos implica un grado mayor o menor de compromiso por parte de las partes de cara a culminar el acuerdo.<\/p>\n\n Adicionalmente, uno de los puntos clave en las negociaciones es la negociaci\u00f3n del pacto de socios<\/strong>. Este documento es de especial relevancia puesto que regula la relaci\u00f3n de todos los socios dentro del seno de la sociedad y asegura una correcta convivencia entre todas las partes. El contenido del mismo puede variar en funci\u00f3n de si la sociedad tiene un pacto de socios ya firmado con anterioridad a la ronda, del tipo de socios que ya se encuentren dentro de la misma, o de aquellos que pretendan incorporarse; pero, esencialmente, viene a regular aspectos como: el grado de implicaci\u00f3n de los socios fundadores, las condiciones de entrada y salida de los socios, o las formas de gobierno de la sociedad y c\u00f3mo se tomar\u00e1n cada una de las decisiones.<\/p>\n\n Una vez acordados los t\u00e9rminos de la inversi\u00f3n, deber\u00e1 suscribirse el acuerdo de inversi\u00f3n<\/strong> o la nota convertible<\/strong> (seg\u00fan el caso) mediante el cual se concluyan los t\u00e9rminos ya negociados. Este acuerdo concretar\u00e1 los t\u00e9rminos econ\u00f3micos de la ronda, destacando entre otros la inversi\u00f3n econ\u00f3mica total y la valoraci\u00f3n de la compa\u00f1\u00eda, puesto que estos datos determinar\u00e1n la prima de emisi\u00f3n que, junto al valor nominal de las participaciones sociales, supondr\u00e1 el precio a pagar por los inversores para asumir las nuevas participaciones sociales emitidas.<\/p>\n\n Seguidamente a la suscripci\u00f3n del acuerdo de inversi\u00f3n, debe procederse procede a la celebraci\u00f3n de una Junta General de Socios<\/strong> en la cual se someten a aprobaci\u00f3n los acuerdos de ampliaci\u00f3n de capital pertinentes, en los que se indican el importe en que se aumenta el capital social de la compa\u00f1\u00eda, cu\u00e1ntas participaciones sociales se crean y cu\u00e1l es su prima de asunci\u00f3n, y la proporci\u00f3n por la cual se reparten las nuevas participaciones sociales; as\u00ed como cuantas modificaciones a los estatutos deban registrarse para reflejar los nuevos acuerdos.\u00a0<\/p>\n\n En funci\u00f3n de c\u00f3mo hayamos vehiculizado la inversi\u00f3n en el paso anterior, esta ampliaci\u00f3n se realizar\u00e1 por medio de una aportaci\u00f3n dineraria<\/strong> -un desembolso de capital mediante transferencia bancaria a la cuenta de la sociedad-, mediante aportaci\u00f3n no dineraria<\/strong> -por la aportaci\u00f3n de bienes o derechos de naturaleza patrimonial susceptibles de ser valorados econ\u00f3micamente conforme a criterios objetivos- o por compensaci\u00f3n de cr\u00e9ditos<\/strong> -capitalizando derechos de cr\u00e9dito por deudas l\u00edquidas, vencidas y exigibles que el inversor ostente frente a la sociedad-.\u00a0<\/p>\n\n De forma simult\u00e1nea a la firma del correspondiente acta, es recomendable que se firme o ratifique el pacto de socios por parte de todos los socios. En caso de que ya haya firmado uno previo y no se altere su contenido por parte de los nuevos socios, recomendamos que estos suscriban o se adhieran al pacto preexistente.<\/p>\n\n Para terminar de consolidar la ampliaci\u00f3n de capital, debemos elevar a p\u00fablico estos acuerdos y proceder a su inscripci\u00f3n en el Registro Mercantil<\/strong>, obteniendo as\u00ed la publicidad registral. Este punto puede suscitar alg\u00fan dolor de cabeza cuando en la ronda intervienen inversores extranjeros, puesto que para poder elevar a p\u00fablico los acuerdos ser\u00e1 necesario que cada inversor extranjero disponga, ya sea persona f\u00edsica o jur\u00eddica, de su n\u00famero de identificaci\u00f3n de extranjero o de su n\u00famero de identificaci\u00f3n fiscal espa\u00f1ol respectivamente. Recomendamos que esto se tenga en cuenta desde el momento en el que se identifique a los inversores para poder ir gestionando los mismos de forma paralela al resto de los pasos.<\/p>\n\n Una vez recibida la financiaci\u00f3n debemos llevar a cabo el plan de negocio trazado en el paso inicial. No obstante, dado el trepidante ritmo de vida de las startups y la continua necesidad de financiaci\u00f3n, tras una ronda de financiaci\u00f3n debemos empezar a plantear la siguiente.\u00a0<\/p>\n\n Para una empresa emergente, cada logro plantea nuevos horizontes<\/strong>. <\/p> Establecer el capital deseado y para qu\u00e9 se destinar\u00e1<\/strong><\/h2>\n\n
Definir el perfil del inversor deseado.\u00a0<\/strong><\/h2>\n\n
Negociaci\u00f3n y acuerdos con los inversores.\u00a0<\/strong><\/h2>\n\n
La ampliaci\u00f3n de capital, la modificaci\u00f3n de los estatutos y la inscripci\u00f3n en el Registro Mercantil.<\/strong><\/h2>\n\n
Volver a empezar.<\/strong><\/h2>\n\n
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